恒指假PE

過去恒指市盈率 ( PE ) 每逢升至約 20 倍 , 港股便見 頂爆煲 , 故現時港股 PE 約 12 倍 , 很多投資者認為大 市距離見頂尚遠 。 筆者卻發現恒指多隻成分股的 PE 低得離譜 , 如電能實業 ( 006 ) PE 約 2.4 倍 、 領匯 ( 823 ) 只有約 3.9 倍 PE 。 恒指 PE 低是假的 ! 會計 制度改變 , 從前不會將物業重估的收益當作利潤 , 舉例 説領匯 2014 年帳目上賺 272 億元 , 其實實際只是賺 約 45 億元 , 當中有 227 億元利潤是重估收益 。 由於 不少公司盈利有 「 水分 」 , 現在 PE 已不能盡信 , 千萬別以為恒指 PE 低 , 很穩陣 。